2025年3月24日，渤海證券發(fā)布了一篇機(jī)械設(shè)備行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，人形機(jī)器人量產(chǎn)路線清晰，看好絲杠需求提升。

　　報(bào)告具體內(nèi)容如下：

　　投資要點(diǎn)： 絲杠為精密傳動核心部件，下游應(yīng)用廣泛

絲杠是一種常見的機(jī)械傳動部件，是將旋轉(zhuǎn)運(yùn)動轉(zhuǎn)換成線性運(yùn)動的重要傳動裝置，按摩擦特性可劃分為滑動絲杠、滾動絲杠和靜壓絲杠三種，其中滾動絲杠以其較高的傳動效率及精度被廣泛應(yīng)用。絲杠下游應(yīng)用場景包括航空航天、機(jī)器人、機(jī)床等眾多領(lǐng)域，目前主要應(yīng)用于機(jī)床領(lǐng)域，與導(dǎo)軌共同組成機(jī)床傳動、定位的核心零部件。

絲杠生產(chǎn)工藝復(fù)雜，國內(nèi)設(shè)備加速追趕

絲杠生產(chǎn)制造需要經(jīng)歷下料、熱處理、校直、金屬加工、檢測等多道工序，除了在初期設(shè)計(jì)及原材料選取上有較高要求外，絲杠生產(chǎn)過程中需要用到熱處理設(shè)備、校直機(jī)、機(jī)床等多類設(shè)備，目前國內(nèi)設(shè)備水平已實(shí)現(xiàn)明顯提升，但與國際領(lǐng)先水平仍有一定差距，未來隨著國產(chǎn)設(shè)備的加速追趕，絲杠生產(chǎn)制造成本有望進(jìn)一步降低。

下游需求預(yù)期向好，看好絲杠需求提升

我國為全球滾珠絲杠主要消費(fèi)市場之一，但從供需關(guān)系來看，我國滾珠絲杠持續(xù)處于供不應(yīng)求的局面，2023年供需缺口達(dá)到492萬套，未來國內(nèi)滾珠絲杠增長空間可觀。絲杠下游第一大應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)闄C(jī)床行業(yè)，用于機(jī)床進(jìn)給機(jī)構(gòu)，機(jī)床作為工業(yè)母機(jī)是裝備制造的重要基礎(chǔ)，其發(fā)展水平是決定我國轉(zhuǎn)變?yōu)橹圃鞆?qiáng)國的關(guān)鍵指標(biāo)，絲杠作為機(jī)床傳動系統(tǒng)的重要組成部分，未來將持續(xù)受益于國產(chǎn)高端機(jī)床需求提升。絲杠另外一大應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)槠囆袠I(yè)，主要用于汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)和制動系統(tǒng)中，目前國產(chǎn)新能源汽車已實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，其更高端的定位、更大的整車質(zhì)量、更強(qiáng)的動力，對汽車轉(zhuǎn)向、制動系統(tǒng)均提出了更高要求，R-EPS、EMB等系統(tǒng)的應(yīng)用將帶動汽車用絲杠需求的增長。人形機(jī)器人領(lǐng)域?yàn)榻z杠未來重要增長點(diǎn)，根據(jù)特斯拉人形機(jī)器人硬件方案，目前單機(jī)使用絲杠數(shù)量為14個，馬斯克表示特斯拉人形機(jī)器人最終量產(chǎn)版本將于2026年推出，并計(jì)劃在2026年下半年對外交付；我們認(rèn)為，人形機(jī)器人量產(chǎn)路線逐步清晰，有望成為未來絲杠市場空間提升的最大增量。根據(jù)我們測算，人形機(jī)器人年產(chǎn)量達(dá)到50萬臺時(shí)將對應(yīng)140億元滾柱絲杠市場規(guī)模。