據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)四月份電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能為4047.8 萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)五月電解鋁產(chǎn)能約為4070 萬(wàn)噸/年；鋁下游企業(yè)四月整體開(kāi)工率有所下滑。
　　點(diǎn)評(píng)：噸鋁利潤(rùn)維持高位，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能持續(xù)攀升。 SMM 中國(guó)電解鋁2022 年四月運(yùn)行產(chǎn)能為4047.8 萬(wàn)噸/年，同比增長(zhǎng)1.91%，環(huán)比增長(zhǎng)1.26%，較2020 年底增長(zhǎng)3.13%。此外，SMM預(yù)計(jì)二季度末電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約為4100萬(wàn)噸/年，環(huán)比1 季度末增加102.6 萬(wàn)噸。SMM4 月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量達(dá)329.8萬(wàn)噸，同比増加1.47%，環(huán)比下降0.54%，預(yù)計(jì)5 月產(chǎn)量有望達(dá)343 萬(wàn)噸。
　　其中運(yùn)行產(chǎn)能增長(zhǎng)的主要原因系我國(guó)電力供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松，受益于內(nèi)外價(jià)差電解鋁利潤(rùn)維持高位，SMM 上網(wǎng)電外購(gòu)氧化鋁1-4 月平均噸鋁盈利維持在3200-4700 元/噸高位，吸引企業(yè)擴(kuò)大運(yùn)行產(chǎn)能。
　　疫情沖擊二季度鋁行業(yè)下游企業(yè)整體開(kāi)工率下滑。SMM2022 年四月末最后一周鋁行業(yè)下游整體平均開(kāi)工率約為64.8%，較2021 年同期開(kāi)工率73.1%下滑明顯。其中鋁型材企業(yè)開(kāi)工率受到疫情擾動(dòng)較大，2022 年四月最后一周開(kāi)工率為70.5%，比去年同期77.4%下降了近7 個(gè)百分點(diǎn)，五月第一周周度開(kāi)工率甚至下降到56.5%；四月末最后一周，鋁板帶企業(yè)平均開(kāi)工率為78%，鋁箔相關(guān)企業(yè)整體開(kāi)工率約為79.3%，鋁線纜相關(guān)企業(yè)整體開(kāi)工率為54%，均較上年同期有明顯下滑。
　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步落地，鋁中下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)下鋁需求提振在即。近期國(guó)家相關(guān)部門(mén)的表態(tài)進(jìn)一步推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地，全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上升至更高戰(zhàn)略層面，新老基建項(xiàng)目共同推進(jìn)，基建發(fā)力提振工業(yè)金屬需求，疊加交運(yùn)部門(mén)和商務(wù)部積極促進(jìn)貨運(yùn)物流恢復(fù)以及企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，或?qū)⒗瓌?dòng)鋁行業(yè)整體運(yùn)營(yíng)情況邊際上行。
　　事件：智利制憲議會(huì)拒絕礦權(quán)國(guó)有化提議。
　　點(diǎn)評(píng)：礦權(quán)國(guó)有化提議再次被否，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有望落地。智利制憲議會(huì)周六通過(guò)了擴(kuò)大環(huán)境權(quán)利的條款，但將與礦權(quán)國(guó)有化相關(guān)的提案全部退回，這也是礦權(quán)國(guó)有化提案第二次被否決。且在本次退回的所有相關(guān)法案中，投票通過(guò)率均低于40%，部分通過(guò)率甚至低于20%。這樣的結(jié)果顯示了礦權(quán)國(guó)有化活動(dòng)的全面受挫，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有望得到緩解。
　　智利是全球著名的礦產(chǎn)資源國(guó)，國(guó)有化提案受到高度關(guān)注。據(jù)USGS 數(shù)據(jù)，2020 年，智利銅礦產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的28.5%，為全球第一大銅礦供應(yīng)國(guó)；智利鋰礦產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的22%，為全球第二大鋰礦供應(yīng)國(guó)。因此近期智利環(huán)境委員會(huì)提出的關(guān)于促進(jìn)銅礦、鋰礦和其他戰(zhàn)略資產(chǎn)國(guó)有化的提案引發(fā)了全球范圍內(nèi)的關(guān)注。
　　此次提案被拒有利于SQM 和天齊鋰業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。SQM（智利礦業(yè)化工）是全球領(lǐng)先的鋰鹽生產(chǎn)商，也是此前智利政府意圖劃歸國(guó)有的主要廠商之一。此次礦權(quán)國(guó)有化提案被拒，有利于維持SQM 對(duì)銅、鋰等資源的穩(wěn)定開(kāi)采和產(chǎn)能擴(kuò)張。天齊鋰業(yè)是SQM 的第二大股東，目前持有SQM23.75%股權(quán)（B 類股交割后，持有21.9%股權(quán)），已在SQM提名委派三名董事會(huì)成員，國(guó)有化進(jìn)展受阻有利于釋放市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，或有助于穩(wěn)定天齊鋰業(yè)投資收益，且利好雙方后續(xù)進(jìn)一步合作。