下半年，隨著各地限產(chǎn)政策的陸續(xù)落地，鋼鐵產(chǎn)量或仍處于下行預期之內(nèi)。

7月5日，記者查閱鋼銀網(wǎng)獲悉，截至目前全國鋼市庫存周環(huán)比增加2.26%。7月3日，我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，7月2日唐山大部分鋼企高爐復產(chǎn)，并開始執(zhí)行7月2日至12月31日的限產(chǎn)30%的政策，已完成超低排放指標的鋼企除外。目前，復產(chǎn)高爐均按照各自的生產(chǎn)節(jié)奏進行有效復產(chǎn)。此外，山西大多數(shù)鋼廠已于7月2日凌晨陸續(xù)恢復生產(chǎn)。

一位行業(yè)資深研究員接受采訪時表示，雖然唐山進行了限產(chǎn)政策調(diào)整，但從全國范圍來看，由于今年壓縮鋼鐵產(chǎn)量的預期不變，且上半年國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量呈現(xiàn)同比上升，預計下半年產(chǎn)量環(huán)比下降。

而下半年“芯片荒”的緩解有望推動車企產(chǎn)量回暖，進而刺激原材料的需求提升。鋼鐵產(chǎn)量壓縮疊加需求上升，原材料價格存在上升空間。

下半年全國產(chǎn)量或?qū)嚎s

中國鋼鐵看河北，河北鋼鐵看唐山。據(jù)唐山市統(tǒng)計局和國家統(tǒng)計局唐山調(diào)查隊公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年，唐山市生鐵產(chǎn)量為1.33億噸，占全國比例為14.98%，粗鋼產(chǎn)量為1.44億噸，占全國比例為13.52%。

今年3月，唐山市大氣污染防治工作領(lǐng)導小組辦公室發(fā)布《關(guān)于報送鋼鐵行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)減排措施的通知》，執(zhí)行時間3月20日至12月31日，減排比例為30%至50%，這是今年唐山退出“污染城市后十名”的具體行動。

21世紀資本研究院、蘭格鋼鐵研究中心測算結(jié)果為，2021年3月20日至12月31日唐山市限產(chǎn)30至50%方案將影響唐山市生鐵產(chǎn)量3000萬噸左右，按照15%的轉(zhuǎn)爐廢鋼比，預計影響粗鋼產(chǎn)量3400萬噸左右。技術(shù)條件不變情況下，2021年唐山市生鐵須減產(chǎn)5320萬噸，粗鋼產(chǎn)量減產(chǎn)5760萬噸，鋼材減產(chǎn)6720萬噸。如若嚴格執(zhí)行，則減產(chǎn)比例較大，對于市場供需情況影響明顯。

而唐山也對具體政策進行相應落實。上半年，唐山的鋼企環(huán)保績效評級，通過生產(chǎn)工藝水平、治理技術(shù)等多項指標制定績效評級細則，將行業(yè)企業(yè)分為A、B、C級，且總體減排比例不低于30%。上述行業(yè)人士指出，“唐山限產(chǎn)力度明顯高于全國平均水平，該地區(qū)的企業(yè)在環(huán)保排放、技術(shù)、限產(chǎn)方面都做出很大努力。”

值得注意的是，對比3月份以來唐山的限產(chǎn)政策，上述行業(yè)人士認為，由于前期限產(chǎn)力度較大，政策根據(jù)大氣情況和環(huán)保情況，進行動態(tài)調(diào)整，此次限產(chǎn)降至30%屬略有放松。他分析，“限產(chǎn)措施疊加污染排放的治理效果逐漸顯現(xiàn)，且鋼廠的超低排放水平不斷提高，現(xiàn)在限產(chǎn)30%的碳排放量可以和過去限產(chǎn)30%以上的，達到統(tǒng)一排放水平。”

地區(qū)限產(chǎn)箭在弦上

3月份開始，受唐山地區(qū)較大限產(chǎn)力度等因素影響，全國鋼鐵市場基本形成供應收縮預期。但上述行業(yè)人士指出，“最近一些省、市的調(diào)查報告顯示，今年上半年鋼鐵產(chǎn)量同比上升。”華安證券王洪巖分析師指出，上半年高利潤刺激是關(guān)鍵，原材料價格的高位助推生鐵、粗鋼產(chǎn)量增幅明顯。

這種行業(yè)整體利潤上揚的趨勢也反映在上市公司上半年的業(yè)績表現(xiàn)上。截至6月底，有8家上市公司發(fā)布了半年度業(yè)績預增公告。其中，鞍鋼股份、首鋼股份、本鋼板材、太鋼不銹、華菱鋼鐵、南鋼股份、中信特鋼的單季歸母凈利潤均創(chuàng)歷史新高。

而年初，工信部更是多次作出“堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保2021年粗鋼產(chǎn)量同比下降”的表態(tài)。上述行業(yè)人士認為，“雖然唐山的限產(chǎn)政策調(diào)整，但全國方面，從環(huán)比來看，下半年的產(chǎn)量會有所壓縮。目前，安徽、甘肅、山東、江蘇等省份，均對下半年限產(chǎn)提出要求，而限產(chǎn)力度如何尚有待進一步觀察，但下半年產(chǎn)量環(huán)比下降是可以肯定的。”

華寶證券分析師楊宇在其研報中也表示，目前國家已出臺壓減工作要求，具體工作將由各省份具體組織實施。預計粗鋼壓減政策將在去產(chǎn)能“回頭看”工作上報國務(wù)院后在三季度正式出臺。如要確保2021年粗鋼產(chǎn)量不增長，則6至12月合計要壓減產(chǎn)量約6100萬噸，下半年鋼材供給或?qū)p少。

與此同時，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈下游需求或?qū)⑸仙B加限產(chǎn)因素，原材料價格或存在上升空間。根據(jù)上汽集團發(fā)布的信息，自2020年末開始不斷加劇的“芯片荒”問題預計在7月下旬開始緩解，三、四季度可能恢復正常。而芯片短缺的緩解或?qū)⑼苿訃鴥?nèi)汽車行業(yè)發(fā)展，預計三、四季度車企開工有較大改善，對汽車冷軋板需求環(huán)比增加。此前，華寶證券分析師楊宇測算，二季度冷軋板噸鋼毛利環(huán)比增長79%，調(diào)研二季度冷軋板噸鋼毛利環(huán)比增長66%。

上述業(yè)內(nèi)人士也表示，“下半年，芯片短缺問題的緩解助力汽車產(chǎn)量得到一定恢復，而對鋼材等需求會有增加，鋼鐵行業(yè)利好。”進一步看，疊加粗鋼壓減因素，原材料價格或有上升空間。

此外，截至6月末，冷軋板內(nèi)外價差大，其中美國比國內(nèi)高115%。在內(nèi)外高價差的推動下，華寶證券分析師楊宇指出，能夠繼續(xù)享受出口退稅的冷軋等高附加值產(chǎn)品或?qū)崿F(xiàn)較高盈利。