9日，魯信創(chuàng)投（600783）的2012年公司債券開(kāi)始流通上市。按本期公司債券發(fā)行上限4億元計(jì)算，本次發(fā)行后魯信創(chuàng)投累計(jì)債券余額為8億元。

       本期債券由其第一大股東魯信集團(tuán)提供全額無(wú)條件不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。即便沒(méi)有這個(gè)擔(dān)保，魯信創(chuàng)投的債券償還能力也有較強(qiáng)的保障能力。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，其預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)20%至50%，上年同期為1.78億元。

       “魯信創(chuàng)投作為國(guó)有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，在業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、激勵(lì)機(jī)制建設(shè)、國(guó)有股減持退出等方面將面臨諸多嚴(yán)峻考驗(yàn)。我國(guó)的創(chuàng)投行業(yè)起步較晚，行業(yè)制度規(guī)范有待進(jìn)一步完善。單就公司的發(fā)展情況看，還是不錯(cuò)的。”齊魯證券分析師劉保民評(píng)價(jià)說(shuō)。

       走出低谷

       魯信創(chuàng)投表示，去年業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因是公司減持已上市項(xiàng)目的股份，使投資收益增加。

       近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)和扶持創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的政策，使該行業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。創(chuàng)投成為支持中小企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展的重要工具，而作為國(guó)內(nèi)首家創(chuàng)投上市公司的魯信創(chuàng)投，更是把握住了當(dāng)下的機(jī)遇。

       自2010年完成定向增發(fā)收購(gòu)山東省高新技術(shù)投資有限公司（下稱(chēng)“山東高新投”）100%的股權(quán)后，魯信創(chuàng)投形成以創(chuàng)投業(yè)務(wù)為主，磨料磨具的生產(chǎn)、銷(xiāo)售為輔的業(yè)務(wù)模式。

       魯信創(chuàng)投的創(chuàng)投業(yè)務(wù)與資本市場(chǎng)聯(lián)系緊密，公司目前盈利來(lái)源主要為投資收益。然而，創(chuàng)投項(xiàng)目上市的不確定性，易導(dǎo)致盈利存在一定的波動(dòng)性。這體現(xiàn)在2012年公司業(yè)績(jī)下滑明顯。

       當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.34億元、其他業(yè)務(wù)收入0.27億元、投資收益2.80億元，其中，其他業(yè)務(wù)收入較上年增長(zhǎng)88.66%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和投資收益較上年分別下降4.35%和67.57%。

       2012年，在基金管理業(yè)務(wù)的支撐下，魯信創(chuàng)投營(yíng)業(yè)收入保持增長(zhǎng)；但受創(chuàng)投行業(yè)低迷影響，公司創(chuàng)業(yè)投資視同處置收益減少，致使全年投資收益大幅回落，影響了當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

       這一情況在去年1至6月得到了明顯改觀。

       去年上半年，魯信創(chuàng)投實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1億元、其他業(yè)務(wù)收入0.04億元、投資收益2.66億元，其中磨料磨具板塊的銷(xiāo)售收入為0.85億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的84.18%。在拓展了股權(quán)轉(zhuǎn)讓及并購(gòu)等退出方式后，公司創(chuàng)投業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到提升，去年上半年投資收益就已基本達(dá)到上年全年規(guī)模。

       魯信創(chuàng)投去年9月3日和10月15日發(fā)布的公告顯示，目前山東高新投通過(guò)投資擬間接上市企業(yè)，實(shí)現(xiàn)未來(lái)以并購(gòu)方式退出的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目已有兩例，分別為北京信威通信技術(shù)股份有限公司和山東凱盛新材料股份有限公司。

       未來(lái)3年，在IPO重啟預(yù)期實(shí)現(xiàn)的情況下，山東高新投預(yù)計(jì)每年將有2至3家企業(yè)可申請(qǐng)上市，投資回報(bào)前景良好。

       創(chuàng)投業(yè)務(wù)嶄露頭角

       創(chuàng)業(yè)投資已經(jīng)是魯信創(chuàng)投的核心業(yè)務(wù)，其運(yùn)營(yíng)主體為公司全資子公司山東高新投，主要通過(guò)扶持被投資企業(yè)上市來(lái)獲得投資收益。

       經(jīng)過(guò)10多年的項(xiàng)目投資孵化期，山東高新投在積累大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時(shí)，所投項(xiàng)目逐步進(jìn)入收獲期，使創(chuàng)投業(yè)務(wù)成為魯信創(chuàng)投最主要的創(chuàng)利來(lái)源。

       在國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)排名中，山東高新投連續(xù)多年名列前茅。2010年至2012年，公司投資收益分別為5.78億元、8.64億元、2.80億元，占公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重分別為137.92%、111.40%和127.03%。截至去年6月末，山東高新投累計(jì)投資項(xiàng)目達(dá)到106個(gè)，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備頗豐。

       未來(lái)，公司計(jì)劃每年投資項(xiàng)目5至10個(gè)，每年投資額不低于3億元，其中高成長(zhǎng)期和擴(kuò)張期的行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的投資數(shù)量占總投資數(shù)量的比例約為60%至70%。

       此外，魯信創(chuàng)投還將加強(qiáng)對(duì)已投項(xiàng)目的監(jiān)管，計(jì)劃推動(dòng)具有良好發(fā)展前景的項(xiàng)目通過(guò)IPO等方式上市，3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)新上市項(xiàng)目4至5家。

       魯信創(chuàng)投表示，短期內(nèi)，山東高新投還將布局深圳、上海、北京、西安、重慶5個(gè)重點(diǎn)區(qū)域，投資速度將進(jìn)一步加快，資金需求量較大。一方面將加大利用上市公司的融資平臺(tái)，通過(guò)資本市場(chǎng)募集更多的投資資金；另一方面，隨著華東數(shù)控（002248）等項(xiàng)目順利上市，已上市項(xiàng)目可變現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)超過(guò)20億元，能夠較好地補(bǔ)充創(chuàng)投業(yè)務(wù)發(fā)展的資金缺口。